开源证券赵伟:M2增速或继续抬升 年底或达到13%

原标题:赵伟:政策环境转向了吗?

摘要

近期部分人士认为,社融增速即将回落,意味着信用修复结束。但实际上,年初以来社融增速变化,显著受政府债券发行节奏等影响;从债券发行到资金运用,存在一定时滞,导致社融可能更多反映政府融资行为,而非支出带动的信用派生。随着广义财政支出加快,财政存款投放,及基建等对需求的拉动,或加快信用派生;M2增速或继续抬升,中性情景下,年底M2增速或达到13%,甚至更高。

  一问:下半年的抬升,只是流动性环境回归常态、并非转向,中短期转向的可能性也较低;当前货币市场利率利率走廊实际下限附近波动、未来或延续,中枢可能在当前水平维持一段时间。

  近期部分人士认为,社融增速即将回落,意味着信用修复结束。但实际上,年初以来社融增速变化,显著受政府债券发行节奏等影响;从债券发行到资金运用,存在一定时滞,导致社融可能更多反映政府融资行为,而非支出带动的信用派生。随着广义财政支出加快,财政存款投放,及基建等对需求的拉动,或加快信用派生;M2增速或继续抬升,中性情景下,年底M2增速或达到13%,甚至更高。


(文章来源:赵伟宏观探索)

(责任编辑:DF078)

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