杨德龙:价值投资理念势必成为最主流的投资理念

摘要

【杨德龙:价值投资理念势必成为最主流的投资理念】今年一季度我国经济出现了明显的回升,主要是受到政策利好的带动,而进入到二季度,随着利好政策边际效用出现了递减,经济数据再次回落,到8月份回落速度加快,9月份经济数据有一定回暖的迹象。由于PMI是反映未来两三个月经济的状况,它是通过调查问卷采购经理人得到的指数,所以9月份PMI回暖,也说明四季度中国经济有望企稳甚至回升,这无疑对于资本市场的走势会形成正面的利好。

  周一沪深两市出现了震荡调整的走势,猪肉板块领涨,周一也是国庆节前最后一个交易日,三季度行情也将收官,今日多数板块出现了调整,猪肉、燃料乙醇一系列概念股出现了较好的涨幅,而前期强势的白酒、消费电子、半导体等板块则跌幅较大。三季度A股市场出现了震荡回升的态势,上证指数在9月份也站上了3000点,但是多空双方分歧依然较大,出现了一定的震荡走势,上证指数在3000点附近展开了拉锯战,这体现出市场的多空分歧依然存在。

  周一统计局公布了9月份PMI数据,9月份PMI49.8%,比上月回升0.3个百分点,新订单指数50.5%,回升0.8个百分点,5月份以来首次处于扩张区间,从制造业PMI来看,生产和需求两个方面均出现了扩张走势。大中小型企业的生产指数环比均有所上升,这体现出经济在9月份有了一定的回暖。从需求情况来看,高技术制造业新订单指数为53.3%,环比上升0.9个百分点,市场预期向好。而9月份财新制造业PMI为51.4%,前期预估是50.2%,实际好于预期前值是50.4%,这体现出9月份经济面确实有所好转。

  今年一季度我国经济出现了明显的回升,主要是受到政策利好的带动,而进入到二季度,随着利好政策边际效用出现了递减,经济数据再次回落,到8月份回落速度加快,9月份经济数据有一定回暖的迹象。由于PMI是反映未来两三个月经济的状况,它是通过调查问卷采购经理人得到的指数,所以9月份PMI回暖,也说明四季度中国经济有望企稳甚至回升,这无疑对于资本市场的走势会形成正面的利好。

  我国经济已经从高速增长进入到中速高质量增长阶段,整体增速出现回落,也是在正常的范围内。但是经济增长的质量确实在提升,以前我国经济主要是靠投资拉动、出口带动,现在已经逐步让位于消费拉动、科技带动。一些高附加值的产业在逐步的增加,这也说明我国经济转型已经取得了一定的成效,这些将会给A股市场带来新的活力。

  整体来看,A股市场经过前期的调整之后,估值上已经具备了比较大的投资吸引力,而从全球市场来看,现在美股经过十年的牛市之后,估值处于历史的高位。虽然今年美联储两次降息,采取宽松的货币政策刺激美股再次冲高,但是美股见顶的风险在加大,后市出现震荡、见顶回落的可能性在增加,而A股市场则处于被低估的状态,现在上证指数的平均估值仅仅13倍,只相当于美国道琼斯指数的一半,这将吸引大量的外资流入到A股市场。

  据统计,上周外资持续流入A股市场,流入的股票仍然是以白龙马股和科技龙头股为主,虽然这些股票都不是便宜的股票,但是外资依然是坚决的流入,抢筹的迹象非常明显。可以说,现在外资对于A股的看法反而好于内资,“不识庐山真面目,只缘身在其山中”。外资从更客观的角度去看A股市场反而更有信心,特别是A股市场一些优质股票低估的现象非常明显,将来有比较大的升值空间,外资的投资理念是以价值投资为主,注重基本面研究,更加看重中长期表现,所以外资在当前整体市场信心不足的情况之下,他们敢于果断地流入A股市场,抄底一些优质股票,这一点值得所有投资者学习。