安信策略:降准兑现后的市场怎么走?关注基建链周期股

摘要

降准时点超预期,在这个时点快速落实降准,这个时点超预期的意义在于让资本市场对政策容忍底线有了更清晰的认识。结合未来经济下行的压力,降准兑现不是利好出尽,而标志着一系列宽松加码的开始,其未来幅度有一定想象空间。

  正文

  【安信策略|陈果】

  降准兑现不是行情终点,阶段性关注基建链周期股

  我们自八月初市场底部发布《布局,迎接新一轮上升行情》以来坚定看多秋季行情,并且提出核心逻辑来自国内政策加码,判断与逻辑都被验证,本次降准也符合我们预期。在这个时点,值得展开的是:

  首先,降准时点超预期,在这个时点快速落实降准,这个时点超预期的意义在于让资本市场对政策容忍底线有了更清晰的认识。结合未来经济下行的压力,降准兑现不是利好出尽,而标志着一系列宽松加码的开始,其未来幅度有一定想象空间。

  其次,从政策脉络上来说,7月经济数据尤其是就业数据之后,政策层非常强调加大逆周期调控,包括降低实际1.33xPB)和高弹性的中小券商标的,原因在于此轮券商股价上涨源自市场风险偏好的改善,推荐关注三条主线:(1)金融+科技主题,关注、行业影响:

  对于产品期限结构变短以及理财收益率走低,从过去的经验看,降准启动3个月后的/融资的严格调控也是在另一个维度上“修渠”。

  2。也正因为降准本身已经包含降息,短期再下调MLF利率的可能性不大。

  不少投资者预期央行很快还会调降MLF利率,以加快推动贷款利率下行。但这样的话,一来信号太强,二来与央行希望优化传导而非依赖基准调控的意图相悖,至少也得先看看9.20的LPR报价情况再说。如果紧接着下调MLF利率,表明监管层推动贷款利率明显下行,继而实现稳增长的政策意图非常强烈,超出我们的预期;而如果没有立即下调,可能对部分投资者会形成负向的预期差。

  3。问题最终还是落到宽信用的空间有多大?银行会如何使用降准释放的资金支持实体经济?

  据我们、、、、、、、等5G应用核心标的。

  ■风险提示:5G应用推广进度不及预期。

  【安信

  化工|张汪强

  】

  化工业8月,。

  ,和】、【】、【】、【】等。

  2)勘察设计企业,长三角一体化及基建补短板背景下,产业链前端优先受益标,现金流表好,业绩弹性足,如【】、【】、【】、【,。

  ■风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌导致业绩低于预期。

(文章来源:安信证券)

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